业绩五连增但隐忧仍存 英特尔代工订单“喂饱”台积电_000401,铁岭新城,

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  自2020年因7nm制程研发“跳票”而曝出部分芯片将外包代工的传闻后,英特尔(NASDAQ:INTC)终于在日前官宣了这一消息。

  在美东时间1月21日举行的2020年财报电话会上,最新上任的英特尔CEO帕特基辛格透露,到2023年,英特尔“大部分”产品仍将在内部生产,但某些产品和技术可能会更多交给代工厂。

  《中国经营报》记者注意到,消息一出,英特尔股价应声下跌,截至1月22日美股收盘,跌幅达到9.29%,创下2021年最大跌幅纪录。而在1月25日新周开盘后,跌势仍在持续。

  对此,市场分析认为,此次大跌的主要原因在于英特尔坚守“自制”传达出的信号。“因为之前已经有10nm制程拖延多年的先例,加上去年7nm的延期,市场其实不太看好英特尔仍然‘自产’的论调,这可能意味着领先制程的研发进度还是赶不上来。”一位半导体分析师告诉记者。

  而更为业界关注的是英特尔代工的去向。1月22日晚,《韩国经济日报》援引一位业内人士消息称,三星电子已经获得英特尔首笔订单,将为后者生产南桥芯片组。随后,《日本经济新闻》也报道,英特尔已就5项外包项目,积极和台积电展开谈判,已将该公司部分用于笔记本、服务器与边缘计算终端的旗舰处理器产品,外包给台积电生产。

  对于上述传闻的真实性,英特尔方面向本报记者回复称,暂不作评价,同时就英特尔在芯片制造方面的具体计划,其表示公司将在2月中旬新任CEO帕特基辛格正式履职后对外发布。而记者从业内多位人士处了解到,出于英特尔传统保守求稳的作风,代工者显然会在几家大厂中确定,因此相关消息的可靠性较高。

  英特尔让单台积电吃饱

  值得注意的是,就在英特尔确认代工后,最大的潜在获益方台积电的股价却并没有如预期迎来上涨,反而在美股收获两日连跌。对此,有分析师告诉记者,目前看英特尔代工政策趋于保守,使外界对于台积电本可能收获大单的期待落空,是造成此次台积电股价连跌的主因。

  “从英特尔披露的信息看,外包显然是一个不得已而为之的临时性策略。这显示英特尔没有任何分割晶圆厂的意思,即便外包也仅是DG这种相对独立的产品线。”CHIP全球测试中心中国实验室主任罗国昭向记者表示。

  据记者了解,传闻中将交给三星代工的南桥芯组主要用于电脑主板,而台积电收获的则将是GPU DG-2订单,两者都非英特尔主力的PC芯片。“给出去的都是较为分支但有旺盛产能需求的产品。”罗国昭进一步表示。

  虽然英特尔可能外包的订单并非主力产品,但其仍可能为台积电带来一笔可观的收入。据瑞银证券分析师预计,台积电来自英特尔的营收将从2020年的24亿美元,稳步扩增至2025年的76亿美元。这也意味着,台积电来自英特尔营收占比将从目前的5%提升至10%。

  不过,也有业界声音认为,为英特尔增加产能意味着台积电产线也必须增加,而这也需要台积电增加一笔巨额的投入支出。而就在上周,芯片光刻机巨头阿斯麦(ASML)公开表示,公司将“转移”一家企业的光刻机订单给其他客户,这也让业界猜测其去向大概率是台积电。

  但罗国昭认为这一可能性较低。“从阿斯麦官方披露的信息看,这批订单都是DUV而非最好的EUV产品,而台积电一般只会买EUV甚至更新的产品,所以这批订单应该还是给其他用户的可能性更大。”罗国昭分析指出。

  毫无疑问的是,不管英特尔订单增加与否,都不会影响台积电的持续扩张。在日前举行的财报会上,台积电官方预期,今年全球晶圆代工业将增长约10%,美元营收将增长约15%。长期来看,在5G与高效能计算应用市场长期驱动下,台积电2020~2025年营收年复合成长率将达10%~15%。

  业绩五连增制程仍头疼

  而与台积电形成鲜明对比的,则是仍在为先进制程进度烦恼的英特尔。

  虽然2020年营收来到了779亿美元的历史新高位,也创下连续五年的营收增长纪录,但仍难以掩饰其业绩增长的“疲软”。最新财报显示,英特尔2020年第四季度净利润为58.57亿美元,与上年同期相比下降15%。

  值得注意的是,虽然营收整体增长,但依然靠的是疫情需求带来的PC业务增长,而非英特尔近年来着力的以数据为中心的业务。相反,最新季度财报显示,英特尔以数据为中心的业务为88.21亿美元,同比下滑12%。

  这种表面增长但背后夹杂的战略转型受阻与制程落后隐忧,或许也是促使英特尔在2021开年即选择换帅的主要原因。1月13日,在英特尔官方宣布任命拥有40年技术岗位资历的帕特基辛格为新任CEO,以接替司睿博后,已退休三年的英特尔前资深CPU内核架构师也宣告回归,种种迹象也让笼罩在英特尔头上的阴霾有了些许消散。

  “即便英特尔今年如期实现了7nm制程,但相比台积电和三星的进度仍然会落后许多。”一位半导体行业分析师表示,随着芯片代工在头部企业的集中度提高,代工厂砸下的往往也是巨额投入,这种规模支出带来的领先,后来者很难在短期内追上。

  另一方面,罗国昭告诉记者,过去几年英特尔在主力制程上的晶圆产能几乎翻了一番,这也意味着英特尔花费极大投入所实现的产能需要一个较长周期来收获回报,这也让英特尔无法在短期内放弃14nm制程。据记者了解,目前英特尔在爱尔兰、以色列、亚利桑那、俄勒冈州4座晶圆厂的14nm均已满载产能运转。

  不过,对于身处困局中的英特尔而言,部分好消息是PC市场的主力芯片仍旧以14nm为主,对于先进制程的需求并没那么急切。但面对增长迅猛的AMD,资本市场还有多少时间与耐心留给英特尔,将会是这家巨头今年需要面对的最大挑战之一。

  联发科或成输家?

  伴随英特尔放弃纯IDM模式,全球代工市场格局是否将迎来变化,也成为新的市场关注点。

  据集邦咨询表示,英特尔目前在非CPU类的IC制造约有15%~20%委托外部代工,主要是在台积电(TSMC)与联电(UMC)投片。其2021年正着手将Core i3 CPU的产品外包给台积电的5nm制程代工,预计下半年开始量产;此外,中长期也规划将中高阶CPU委托外部代工,预计会在2022年下半年开始让台积电代工量产3nm的相关产品。

  据记者了解,目前全球能提供7nm及更高制程的晶圆代工厂仅有台积电、三星电子两家。这也意味着,在英特尔进一步释出订单给两家巨头后,英特尔在这两家的代工份额又将提升。

  “加肯定是加,问题在于谁减,产能都不是一天半天可以生产出来的,所以有人加就一定会吃到别人的份额。未来谁不能给三星和台积电带来利益,谁就被踢出局,现在来说最惨的是联发科,现在正是爬量的时候,如果因为它贡献的利润低,很快会被踢出局,这是比较麻烦了。”罗国昭表示。

  集邦咨询预计,2021年全球晶圆代工市场将继续增长,但增长率将大大放缓至6%,规模达到894亿美元。而由于台积电与三星的研发支出都有大幅度提升,2021年台积电的市场份额将持续保持在54%,而三星2021年则在全球晶圆代工市场的份额为16.4%,2021年有望达18%。

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