斥资3亿元收购原料药企 金达威的“不老药”进军国内要先摘得“蓝帽子”_002563,300673,

《斥资3亿元收购原料药企 金达威的“不老药”进军国内要先摘得“蓝帽子”_002563,300673,》
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  对于斥资3亿收购诚信药业,金达威董秘洪彦12月2日对时代财经表示,并不是加码“NMN”产品,主要是为了扩大自身原料产业布局。

  “长生不老药”概念龙头股金达威(002626.SZ)持续加码原料产业布局。

  12月2日,金达威公告称,拟以自有资金3.073亿元购买喻红忠、丰原药业等出让方所持有的诚信药业86%股权,增值率高达191.47%。

  根据公告,诚信药业主要经营三大原料产品吡喹酮、奥拉西坦和-烟酰胺单核苷酸,丙胺酰谷氨酰胺即将投产。而-烟酰胺单核苷酸正是数月前备受二级市场热捧的NMN概念全称。

  今年7月,金达威NMN产品上市销售后股价连续大涨,8月3日达到64.48元/股的历史高点,市值暴涨近200亿元。

  对于这笔收购案,金达威董秘洪彦12月2日对时代财经表示,并不是加码“NMN”产品,主要是为了扩大自身原料产业布局。

  事实上,NMN概念炒作已逐渐降温。与历史高点相比,金达威、雅本化学(300261.SZ)、兄弟科技(002562.SZ)、丰原药业(000153.SZ)等相关概念股近期股价已经接近腰斩。

  截至12月3日午盘,金达威股价报35.2元/股,跌0.09%,总市值217亿元。

  溢价近2倍收购

  根据金达威说法,此次斥资3亿元收购诚信药业是看中了其原料药业务。

  根据公告,诚信药业主营三大原料产品包括吡喹酮、奥拉西坦和-烟酰胺单核苷酸,另一大原料产品丙胺酰谷氨酰胺即将投产,此外,诚信药业不仅拥有酶库资源。

  北京正谋管理咨询公司合伙人任凤龙12月2日对时代财经表示,金达威收购诚信药业布局原料药,主要是为了解决原材料上游价格不稳定的问题。“为确保产品出品及公司利润的稳定,金达威需要进一步在上游进行布局和收购。”

  当前,金达威营收主要由维生素 A 系列、辅酶 Q10 系列及营养保健食品三大板块组成,2020年半年报显示,上述三大板块占公司总营收的95%以上。

  收购诚信药业后,其用于改善记忆功能的奥拉西坦以及“长生不老药”-烟酰胺单核苷酸等原料药,或能为金达威辅酶 Q10 系列及营养保健食品等产品板块提供上游原料支持。

  金达威也声称,本次交易完成后,诚信药业现有业务将扩大公司在原料产业的布局,同时可利用其现有的酶技术平台,与公司业务体系形成协同关系。

  值得一提的是,诚信药业拥有NMN较先进的生物酶法技术,该工艺具有绿色天然成本低的优点。也有业内观点指出,金达威此次高溢价看中诚信药业酶技术或是欲加码NMN的布局。

  不过金达威董秘洪彦12月2日对时代财经表示,并不是加码“NMN”产品,主要是为了扩大自身原料产业布局。

  尽管诚信药业的原料药具有一定市场竞争力,但盈利能力并不出彩。

  公告显示,2018年、2019年及2020年1-8月,诚信药业营收分别为0.86亿元、0.98亿元及1.17亿元;净利润分别为-0.76亿元、-0.47亿元及0.13亿元。

  尽管如此,诚信药业的估值并不算低。

  截至今年8月末,诚信药业净资产为1.24亿元,其100%股权评估值为3.6亿元,增值率191.47%,金达威此次收购溢价不菲。

  本次交易完成后,金达威将持有诚信药业86%股权,实现绝对控股。

  丰原药业“NMN”光环不再

  此次交易中,丰原药业将其持有的诚信药业6349万元出资额(占比28.41%),以1亿元出售给金达威,这也意味着它失去了“长生不老药”概念光环,其股价也从8月7日盘中14.3元/股的今年以来最高价,降至8.53元/股。

  与金达威一样,丰原药业此前也是看中了诚信药业拥有多种生物酶核心技术。

  2018年7月,丰原药业宣布投资1亿元对诚信药业增资,其中6349万元认缴注册资本,3651万元计入资本公积,增资后持股28.41%。

  入股时,丰原药业曾与诚信药业第一大股东喻红忠约定,自上市公司增资后3年内,诚信药业年净利润归属于丰原药业的年化投资收益率不少于8%/年。

  不过,自投资以来,诚信药业与丰原药业之间并未碰撞出火花,诚信药业也没能完成相应投资收益承诺。

  在公告中,丰原药业透露,自2018年7月27日起至2020年12月1日,公司对诚信药业所得投资收益款共计约为1746.65万元,其中2020年度所得投资收益款约为734.43万元。

  事实上,诚信药业2019年净利润出现了大额亏损,根据公告,2019年全年亏损达4664.3万元。

  进入2020年,尽管诚信药业业绩趋势有所改善,2020 年 1-8 月业绩扭亏为盈,实现营收1.17亿,净利润1331.16万元,但依然身负不小的债务压力,根据公开资料,截至今年三季度末,公司流动负债合计19.07亿元,资产负债率达60.58%。

  如今,诚信药业约定的3年投资收益期限已过半,丰原药业未能拿到相应的投资回报,随着NMN概念市场炒作热情的消退,“长生不老药”的光环也逐渐暗淡。

  在不少业内人士看来,诚信药业只是原料生产商, 没有相应终端产品,也没有市场销售渠道, 在原料药市场不具有压倒性成本优势, 若其原料药生产以及生物酶技术等逐渐被竞争对手超越,很难维持盈利现状。

  任凤龙表示,丰原药业此时剥离诚信药业也在情理之中,虽然丰原药业失去了NMN概念,但借着NMN概念炒作余温,诚信药业也会拿到不错的估值。

  NMN产品难在国内市场立足

  在诚信药业一众主营产品中,俗称NMN的-烟酰胺单核苷酸尤为吸引眼球。

  公开资料显示,NMN是人体中合成NAD+(辅酶I)的前体,“NAD+”是人体重要的辅酶,被誉为“细胞发电厂”。多个国际权威学术杂志发布的研究成果也表明,NMN可以改善健康状况,对不同的年龄相关疾病模型也产生有益的影响。NMN因此被认为是抗衰老的保健品,甚至被称为“长生不老药”。

  今年7月,金达威凭借“NMN”产品在资本市场上名声大噪。

  7月9日,金达威在互动平台上回复投资者问询时表示,在美国工厂生产的Doctors Best NMN-烟酰胺单核苷酸NAD抗衰老逆龄(产品),已经上市销售。消息瞬间点燃了市场的情绪,金达威股价随后收获五连板。

  金达威复合配方NMN产品当时在天猫旗舰店上架试销售,定价高达1600元/瓶(60粒装),遭到了消费者的抢购。时代财经注意到,截至12月2日,该产品在天猫旗舰店的月销量为1000+。

  在2020年三季报中,金达威披露,美国子公司报告期共销售NMN2.42万瓶,销售收入3072.57万元。

  今年前三季度,金达威总营收25.69亿元,尽管NMN产品销售占比较低,但市场普遍认为,具有保健功能的NMN产品极具市场潜力,中信证券曾预测,当前国内每1%保健品人口对应的NMN市场空间为304亿元,伴随未来抗衰老产品不断推广,保健品行业远期市场有望达到千亿规模。

  尽管金达威方面强调收购并不是加码“NMN”产品,但在NMN产品布局上,金达威已经有所行动。

  11月3日在互动平台回答投资者提问时,金达威称子公司内蒙古金达威药业公司目前进行环评公示的是年产500吨辅酶(- 烟酰胺单核苷酸)原料改扩建项目。

  12月2日,金达威在互动平台也透露,诚信药业NMN原料已量产供货。

  也有观点认为,当前NMN产品在全球保健品销售占较低的一大原因是价格昂贵,随着金达威NMN产品产量扩大,价格会有所降低,相较欧美、日本等NMN产品也会更具竞争优势。

  不过,对于金达威进军国内市场,任凤龙并不乐观。

  任凤龙表示,金达威近八成营收在境外,国内市场的产品布局和市场运作有限,想短时间内铺设NMN销售市场并不容易,

  中山大学公共卫生学院营养学系教授蒋卓勤12月2日接受时代财经采访时认为,NMN产品想要进军中国市场难度很大,首先要拿到中国的保健食品批文和“蓝帽子”标志。

  据蒋卓勤介绍,NMN产品在美国仅为膳食补充剂,该产品效用未经过FDA的评估,并不能用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。“在中国规定的保健食品27项功能项目中没有抗衰老功效,金达威想要在国内布局,必须对NMN产品相关效用进行全面的临床试验,经监管部门审批通过后才有望上市销售。”

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