获股东大会高票通过 *ST航通将成2021主动退市第一股_000510,000661,

《获股东大会高票通过 *ST航通将成2021主动退市第一股_000510,000661,》
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  1月25日晚,*ST航通(600677.SH)发布公告称,公司主动退市方案已获得股东大会审议高票通过,其中赞成票1.80亿股,占出席会议有表决权股份的99.35%。航天通信将成为自退市新规实施以来主动退市的第一家上市公司。

  退市新规落地,ST航通主动退市“用心良苦”

  相对于欧美资本市场而言,我国A股市场较不成熟,一直以来退市制度并未发挥实质作用,实际退市的企业的数量相当有限。根据海通证券分析师荀玉根的研究,以2005年股权分置改革为界,2005-2020年美股平均退市公司达到366家,退市率平均为8.1%;而A股退市公司仅为个位数,退市率平均为0.3%。

  为了进一步向成熟市场靠拢,近年来A股退市制度不断完善。2020年12月31日,“退市新规”正式出炉,此次沪深证券交易所全面修订了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类退市标准,被称为史上最严“退市新规”。退市新规的落地将促成A股退市常态化,形成“宽进宽出”的市场格局。2021年1月6日,*ST天夏一字跌停收盘,提前锁定“面值退市”,成为今年首只1元退市股。天夏智慧也曾是大牛股,在2016年9月底市值高位时,市值一度高达231亿元,如今公司市值只剩下不到10亿元,220多亿元灰飞烟灭。

  相对而言,*ST航通此番做出主动退市决定的背后,公司已面临着终止上市危机。一方面,在退市新规已经发布实施的情况下,保壳已经没有可能;另一方面,公司还处在中国证监会调查过程中,一旦被行政处罚将可能触及重大违法强制退市,未来想要重新上市将困难重重。被强制退市后,股价基本上就是只有更低,没有最低,此前很多退市股都是明证。

  如今,控股股东航天科工提供现金选择权帮助公司主动退市,溢价四成回购中小股东的股份,投资者的权益更加能够得到保障。股东不仅可以申报现金选择权,也可以继续持有公司股票,同时可以避免退市整理期可能出现的股价大幅波动。

  重新上市渠道渐趋通畅,面向未来再出发

  企业退市,只是一种手段,目的是要加速A股优胜劣汰。建立常态化的退市机制,才能让本应退市的公司有效出清,释放出更多的市场资源,改善市场生态。而不是一棍子打死,让退市企业永远不能再上市。长航油运(原*ST长油)、国机重装(原*ST二重)等重新上市获得证监会同意,表明企业上市、退市、重新上市的通道已经打通,将形成明确的制度预期,给企业和投资者一个更好的市场导向。

  前人之事,后人之鉴。2014年,*ST长油因连续亏损从上交所退市,并着手实施了破产重整,剥离了亏损源,减少了巨额债务负担。此后持续优化内部架构和业务结构,扭亏脱困。同样地,*ST二重当年也面临着连续亏损。退市后,公司先后实施了破产重整和重大资产重组,降低了债务负担,增加了与公司原有主营业务具有协同效应的工程总承包业务,逐步改善和恢复了持续盈利能力和持续经营能力。二者分别于2018年、2020年获得上交所同意重新上市,为其他退市公司树立了良好的榜样。

  发展未有穷期。*ST航通正在进行智慧海派破算清算,剥离掉造假源头。公司表示,在主动退市后,一方面将深化内部改革,有计划对长期亏损的业务进行关停并转;另一方面,积极寻求控股股东航天科工及其他重要利益相关方的支持,调整产业结构,拓展发展空间,深化业务协同,实现高质量发展。在具备重新上市条件的前提下,将积极争取重新上市。

  航天通信“主动退市+溢价购股”模式为主流财经媒体称赞。证券时报网、证券日报网、新浪财经、金融时报网均发表文章,阐述公司主动退市事件,肯定公司主动退市的积极示范效应,对公司重新上市也是充满期待。其中,证券时报头版发布《*ST航通拟主动退市常态化退市改革显效》,证券日报发布的《主动退市现“溢价购股模式”专家称值得借鉴和效仿》。可以看出,主流媒体阵营整体肯定公司主动退市的行为。最后希望航天通信能够平稳退市,乘风破浪、奋楫前行,加快回归资本市场。

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