中金A股策略:市场可能进入暂时平淡期_002830,茂化实华,

《中金A股策略:市场可能进入暂时平淡期_002830,茂化实华,》
002830,茂化实华,中金,平淡

  我们在2021年年度展望中判断,2021年增长与政策“一进一退”,要适度降低对整体指数表现的预期,注意把握阶段性和结构性机会。近期局部房价有上涨压力,资金募集较为活跃、股市局部大涨,等等,这些新的进展可能会使得政策层面、资金层面有担心是否会过于宽松。同时,股市经历了较长时间的结构性表现,结构估值不低、整体估值也明显恢复,场内资金仓位普遍不低,增长可能在逐步接近环比增速的相对高点,政策已经有继续渐变的苗头,在这样的背景下,尽管2021年增长可能继续复苏,但市场已经有一定的预期,股市当前的核心矛盾已经变成了政策的边际变化。虽然央行在周五已经有部分的流动性释放举措,但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。

  我们认为最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整,虽然急跌之后会有反复,但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大,除非政策方向出现有利的短期变化,预计市场可能会进入暂时的平淡期,后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

  结构上关注:1)消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向;2)逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;3)科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;4)周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

  一周回顾:快涨后的急跌

  国际市场波动加大,与央行相关的人员评论“局部泡沫”等发言引发关注,短期资金市场利率跳升对市场情绪带来负面影响,上周指数在周初创下阶段性新高后快速下探,上证指数下跌-3.4%,创业板指跌幅6.8%;成交量萎缩至日成交金额9000亿元上下,北向资金也在市场下行中转为净流出,人民币兑美元一度回到6.5上方。行业普跌,国防军工(-11.7%)及TMT行业(电子元器件-8.0%)、电力设备及新能源等领跌市场;餐饮旅游(5.5%)、银行(0.4%)则逆市上涨。

  市场展望:市场可能进入暂时平淡期

  我们在2021年年度展望中判断,2021年增长与政策“一进一退”,要适度降低对整体指数表现的预期,注意把握阶段性和结构性机会。近期局部房价有上涨压力,资金募集较为活跃、股市局部大涨,等等,这些新的进展可能会使得政策层面、资金层面有担心是否会过于宽松。同时,股市经历了较长时间的结构性表现,结构估值不低、整体估值也明显恢复,场内资金仓位普遍不低,增长可能在逐步接近环比增速的相对高点,政策已经有继续渐变的苗头,在这样的背景下,尽管2021年增长可能继续复苏,但市场已经有一定的预期,股市当前的核心矛盾已经变成了政策的边际变化

  虽然央行在周五已经有部分的流动性释放举措,但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。我们认为最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整,虽然急跌之后会有反复,但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大,除非政策方向出现有利的短期变化,预计市场可能会进入暂时的平淡期,后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

  近期需要关注:

  1)短期资金利率跳涨,关注政策变化及节日前后市场流动性。局部房价有上涨压力已经引致局部政策调整,上周前几日央行持续进行净回笼,周四短期资金利率出现跳升,给市场情绪带来压力,北向资金在多周持续流入后,上周也转为流出;后续需要继续关注政策态势及节日前后流动性的情况;

  2)工业企业利润增速进一步增加,关注春节期间生产结构的改变。中上游工业品价格上涨带动12月规模以上工业企业利润同比增长20.1%,增速环比进一步加快,特别是石油、煤炭、化工、有色等中上游行业利润增速在油价带动下明显加快。2020年全年,规模以上工业企业利润同比增长4.1%。整体上,增长方面要关注近期经济增速是否已经处于阶段性增长高点;

  3)四季度企业盈利继续好转,全年净利润可能低个位数负增长。近期的业绩快报也成为市场表现的主要推动力,截至1月30日,A股已经公布业绩预报的2165家公司中,业绩向好的比例为56%,较三季度45%的比例继续提升。分行业看,钢铁、建材等四季度向好比例较高;

  4)外围市场波动加大,有关散户与机构在个股上的分歧事件仍在发酵,关注中美关系进展、美国刺激政策的进展及波动何时平息。

  行业建议:重结构、轻指数

  1)消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向;

  2)逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;

  3)科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;

  4)周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

  近期关注:1)春节前市场流动性的变化;2)增长及政策边际变化,业绩快报;3)中美关系;4)海内外疫情演进、疫苗落地及全球复工进展。

      ”咦!那座山却也高峻,这场水只奔低流。那女子陪着笑,挨至身边,翠袖中取出一个蜜合绫汗巾儿与他揩泪,道:“佳客勿得烦恼,我与你倚玉偎香,耍子去来。”一语未了,又听身后笑道:“四个眼睛没见你?你们六个眼睛竟没见我!”三人唬了一跳, 回身一看,不是别个,正是宝玉走来。袭人先笑道:“叫我好找,你那里来?”宝玉笑道:“我从四妹妹那里出来,迎头看见你来了,我就知道是找我去的,我就藏了起来哄你。 看你В着头过去了,进了院子就出来了,逢人就问。我在那里好笑,只等你到了跟前唬你一跳的, 后来见你也藏藏躲躲的,我就知道也是要哄人了。我探头往前看了一看,却是他两个,所以我就绕到你身后。你出去,我就躲在你躲的那里了。华润微:第三代半导体已经量产的全产业链半导体龙头企业!。3个月买了7万辆!“老乡”为何疯狂给新能源汽车打CALL?。”行者笑道:“师父说那里话。”都判官听了,先就唬慌起来,忙喝骂鬼使道:“我说你们放了他回去走走罢,你们断不依我的话,如今只等他请出个运旺时盛的人来才罢。播土扬尘天地暗,飞砂走石鬼神惊。

     看过这篇文章的人还看过:
点赞