未来科创板的爆发力或超越创业板_永清环保,澳洋健康,

《未来科创板的爆发力或超越创业板_永清环保,澳洋健康,》
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  建设创新型国家和创新型社会,与资本市场的大力支持是分不开的,这也是科创板设立的初衷,它肩负了更高的使命,是为了更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板上市,加速科技成果向现实生产力转化,促进经济发展向创新驱动转型。

  几年前,和友人开玩笑时打过一次赌,“赌”的是上证指数先上5000点还是创业板指数先上5000点。彼时正是牛市之中,特别是大盘权重股在杠杆资金的推动下波澜壮阔,而创业板只能敲边鼓。但几年以后的今天,我们再看看上证指数和创业板指数的情况,几乎平起平坐了。

  为什么重提旧事呢?因为美国股市纳斯达克这几年的表现远超道琼斯,这代表了一种趋势,那就是新老交替。如果不是主板还有大消费和白酒股吊着些许人气,人们似乎已经不再关注上证指数这个指标了,就像现在没有几个人会去关注深综指。因为这几年我们一直在谈科技,在谈创50,在谈科创板,哪怕它们其实都不怎么赚钱。

  但创业板以及创50还是有些许亮点。比如创业板指数在2020年收获了64%的涨幅,位居全球第一,开年以来也是气势如虹。但这个涨幅如果拿掉宁德时代,拿掉金龙鱼,就什么都不是了。敲黑板说重点了,创50一度被认为是中国经济增长的前沿企业集群,创业板也一度被寄予了“中国纳斯达克”的厚望,但现在看来,创业板整体定位已经非常模糊了,在创业板前十大市值的权重股里,温氏股份、金龙鱼谈不上高科技成分,爱尔眼科等其实也没什么科技含量。

  如果还要继续“赌”指数,创业板指超越上证综指也许只是时间问题,但那时候的创业板可能已经没有了“中国纳斯达克”的味道。如果现在还要继续“赌”,我更愿意押宝科技属性更高的科创板,哪怕它现在门槛比较高,估值也不尽合理,但无论是从企业科技发展的潜力还是资本介入的动力来看,科创板都有可能取代创业板而崛起。

  科技是第一生产力,中国需要大科技时代的到来。“十四五”规划建议提出,要“强化国家战略科技力量。制定科技强国行动纲要,健全社会主义市场经济条件下新型举国体制,打好关键核心技术攻坚战,提高创新链整体效能。”建设创新型国家和创新型社会,与资本市场的大力支持是分不开的,这也是科创板设立的初衷,它肩负了更高的使命,是为了更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板上市,加速科技成果向现实生产力转化,促进经济发展向创新驱动转型。

  科创板的一大特征就是科技属性远超A股其它板块。数据显示,2020年前三季度,已上市的科创板公司平均研发投入占比15.63%,其中近六成公司提高了研发投入强度,38家公司研发投入占比超过营业收入的两成,挂牌科创板公司合计拥有发明专利超过1.7万项,平均每家拥有89项发明专利。科创板中还涌现了不少国内各细分科技领域的冠军企业,如半导体芯片代工的中芯国际、半导体设备的中微公司、人工智能芯片的寒武纪、量子通信的国盾量子、液晶上游材料的八亿时空等。

  好的公司是不是就能给比较高的估值?这个市场是有分歧的,比如贵州茅台虽然只有15%左右的业绩增速,但却能给到60倍以上的估值。那么,对于科技属性超高、成长性超高的科创板龙头公司,该给怎样的估值?对于二级市场的机构投资者来说,由于不是原始投资人,估值太高意味着介入成本过高股价想象空间就小了,缺乏吸引力。

  目前科创板公司有三种情况,一种是亏损上市但业绩不断改善的公司,如寒武纪这样没有盈利就上市的公司,2020年业绩大幅减亏,上市时亏损的沪硅产业更是扭亏为盈;第二种就是业绩增速超高,估值不断下降的公司,如中微公司2020年业绩增速133-175%,动态估值基本和业绩增速相等;第三种是值得重点关注的细分行业的龙头公司,不仅业绩增速出色,而且估值更是偏低。如混合液晶材料领域国产替代的龙头八亿时空,2020年业绩增速达到54%,最新的动态估值只有27倍出头。

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