巨丰投顾:恐慌来了!四天跌去一月涨幅 牛市趋势还在吗?_金陵药业,600282,

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  观点:去年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,市场春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。而连续上行后,尤其是三大指数本年主升之后,要注意趋势性行情短期的暂停,考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

  今日,两市冲高回落继续走低,此前资金抱团的标的,在近期出现连续的调整,也直接导致市场恐慌情绪的出现,尤其是午后,多个板块跳水以及个股杀跌,市场一度一片狼藉。

  1月25日新高之后,A股迎来连续的下跌,创业板率先展开调整之下,沪深两市紧随其后。1月以来,指数上涨超过4%,然而本周后四日,指数下跌已经逼近5%。4天的下跌,尽然跌没开了年一个月的集中上行,硬是走势了牛市当中“股灾”的感觉。

  回顾最凶狠的下跌,“元凶”之一就是流动性收紧的担忧。近期央行有关人士的表态下,市场有关流动性收紧的担忧油然而生。而去年四季度以来,相对宽松的流动性正式推动指数不断上行的主要动力,一旦有收紧,市场的预期可能就会降低,这也是26日指数年内首次较大幅度调整的核心因素;除此之外,就是连续拉升之后,抱团资金的瓦解。此前资金抱团较多的,主要是白酒、军工、新能源产业链,但是1月20日之后,这些板块先后大分化,资金抱团也在逐步分散;

  不过,我们前面也说过,有关流动性收紧不是担心的核心问题。毕竟在经济加速复苏下,流动性会逐步收紧,但也需要一个过程。而即便后期出现宏观流动性的绝对收紧,如果是初期,根据以往的表现,牛市格局还会继续,也就是说对趋势影响不大。而目前,其实流动性仅为边际收紧,绝对收紧还需时日。

  所以,最近市场的下跌,更多的是情绪的宣泄。即从对流动性收紧的担忧引发场内短期的恐慌,再到资金抱团瓦解带来的短期较大波动,实际上更多的还是情绪的干扰。而基本面加速恢复下,目前市场支撑较强,后期业绩继续回升下,对市场的支撑和提振依旧。

  因此,目前不是应该担忧的时刻,反而是在指数的调整过程中,需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持,只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化,尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏,估值回升的趋势是明显和明确的,但很多高估值品种经历资金的拉动之后,目前也只能依靠业绩支撑,而如果业绩和估值不能很好的匹配,那么继续上行的空间值得商榷。但相反,很多低估值滞涨品种,目前仍有修复的空间和动力,显然资金也会寻求新的价值标的,银行等品种还是需要多多留意。

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